1年期國債收益率跌破1%。12月23日開盤時，國債收益率全線繼續(xù)下行，1年期國債收益率跌破1%關(guān)口，10年期和30年期國債收益率均創(chuàng)新低。然而到了下午開盤，各期限國債收益率開始上行，國債期貨午后全線轉(zhuǎn)跌，30年期主力合約跌0.02%，10年期主力合約跌0.06%，5年期主力合約跌0.08%，2年期主力合約跌0.05%。

近期央行針對債券市場違法違規(guī)行為重拳出擊，目前第一批處罰名單已經(jīng)基本確定，預(yù)計很快向社會公布。名單中至少有三家機構(gòu)上榜，包括一家中西部的農(nóng)商行、一家貨幣經(jīng)紀(jì)公司和一家東部沿海的期貨公司，單家罰款金額都在1000萬元以上。被處罰的原因主要是擾亂市場價格、利益輸送、出借賬戶、規(guī)避監(jiān)管、內(nèi)控缺失等。本次處罰被不少債市人士認(rèn)為是上周央行集中約談后的余波，且預(yù)計后續(xù)央行還會采取許多舉措。

1年期國債收益率跌破1%！央行約談重拳出擊，首批處罰名單近期或公布 債市違規(guī)行為零容忍

對于本次約談和處罰，行業(yè)已有預(yù)期，只是目前一直在猜測具體落地時點。一位農(nóng)商行金融市場部人士表示，央行維持一個斜率更加陡峭的國債收益率曲線的決心不會改變，這樣可以帶動社會資本在各個行業(yè)去借短買長，推動自然投資規(guī)模的增長。國債收益率曲線的斜率不僅影響金融產(chǎn)品的定價，還影響各類資產(chǎn)的貼現(xiàn)率和商品遠(yuǎn)月、近月的持倉成本，較陡的曲線有利于推升通脹。

12月12日，中央經(jīng)濟工作會議明確提出，2025年要“適時降準(zhǔn)降息”。今年中央經(jīng)濟工作會議對流動性的表述為“保持流動性充裕”，2023年則為“保持流動性合理充裕”。浙商固收表示，債券市場對央行預(yù)期管理的反應(yīng)或已結(jié)束，但跨年行情或仍未結(jié)束，在不發(fā)生超預(yù)期因素干預(yù)前提下，債券市場持續(xù)走強的確定性相對較為明確。

12月18日，央行約談了本輪債市行情中部分交易激進的金融機構(gòu)，要求這些機構(gòu)密切關(guān)注自身利率風(fēng)險等風(fēng)險狀況，加強債券投資穩(wěn)健性。央行近期已經(jīng)嚴(yán)厲查處了一批存在違規(guī)行為的機構(gòu)，并正在全面摸排違規(guī)行為線索，后續(xù)將保持常態(tài)化的執(zhí)法檢查，對債券市場違法違規(guī)行為零容忍。

一位私募人士表示，目前債市存在過熱傾向，低估了政策引領(lǐng)下的經(jīng)濟恢復(fù)動能。